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工商時報【陳又嘉】

美國聯準會與全球六大央行聯手調降美元流動性交換利率，第一金投信全球高收益債券基金經理人徐建華表示，將有助提高銀行供應流動性，緩解緊張氛圍，對高收益債來說，恐慌情緒減緩對資金快速流入將是一大助益，加上不論市場資金面或企業基本面均轉佳，有利推升後市表現。

徐建華表示，從VIX指數驟減9％、降至30以下，顯示六大央行救市舉措已為市場注入強心劑；根據理柏基金市場信息公司（Lipper FMI）統計顯示，美國高收益債券基金10月底最後一周出現強力吸金42億美元，且創下單周最大淨流入紀錄，而迄11月18日資金回流之勢不變，截至18日當週，資金已出現連續第6週回流，單週流入金額約1.5億美元，累計今年淨流入資金更是回升至137億美元，已超越2010年資金流量。

就高收益債券公司基本面觀察，美國企業第3季財報有7成優於預期，顯示企業體質明顯改善，將提升高收益公司利息支出償付能力，進而降低債信違約可能，JP Morgan證券預估，未來2年美國企業違約率仍將落在1.5％~2％間。

徐建華認為，有別於2008年金融風暴，當前高收益債券信用利差擴大至750基本點以上，反映的是消息面，而非基本面，尤其觀察現階段美國企業財務槓桿與違約率皆低、獲利狀況大幅改善，加上資金再度回流，高收益債投資價值儼然浮現。